① 特朗普税改法案在众议院获批 将“闯关”接头院 IMF劝诫好意思国政府债务风险世博shibo登录入口

因好意思国政府债务和利息支付增长过快，穆迪上周五下调好意思国主权评级。昨晚，特朗普签署的税收法案在众议院以隐微上风通过（215票对214票，一东说念主弃权），下一步，该法案将提交到接头院审议。据悉，该法案计划在翌日十年内减税逾4万亿好意思元，并削减至少1.5万亿好意思元开销。该法案将把好意思国债务上限提高4万亿好意思元，低于接头院所但愿的5万亿好意思元。此前，IMF第一副总裁Gita Gopinath强调好意思国财政赤字过大，需镌汰。好意思国财政部长贝森特将财政问题憎恨于上届政府，称特朗普政府将镌汰开销并促进增长，但关税政策和买卖不细目性仍对经济和赤字组成压力。

法国里昂商学院管制实行教悔李徽徽：我以为好意思国债务问题已不是简短的财政膨胀，而是插足结构性失控阶段。最近市集发声皆指向一个问题：好意思国政府以“借新还旧”的方式填补缺口，本人不具备可抓续性，市集不再买账。本轮问题的中枢不在于债务总量，而在于债务融资的旯旮成本正在提高。近期好意思债收益率飙升，也确认市集对永恒好意思国信用的容忍度不才降。好意思国债务占GDP比重照旧接近100%，每年利息开销超万亿好意思元。更需警惕的是，好意思联储已暂停降息、财政却在进一步膨胀，这种“货币钝化+财政刺激”组合，镌汰了好意思元钞票的中永恒眩惑力。是以咱们臆测，赤字若是不改善，好意思股和好意思债皆将承压、好意思元将加快贬值，黄金价钱将延续走强。环球钞票将插足一个“去信任+再订价”的新周期，永恒好意思债将不再是无风险钞票，资金也将寻找好意思元体系除外的替代锚。

海顺投顾黄俊：好意思国财政恶化已从周期性风险演变为系统性危境。若其债务问题激发好意思债流动性崩溃，将导致金融市集四百四病，以致重塑环球钞票成就模式。

② 摩根大通戴蒙和桥水达利欧：好意思联储不降息是正确的

摩根大通CEOJamie Dimon在环球中国峰会上暗示，好意思国经济濒临地缘政事、财政赤字和物价压力等关键风险，滞胀可能性无法摈斥。他反对面前经济处于最好状况的不雅点，并支抓好意思联储督察利率不变的策略，他以为降息并非合适采纳，这一态度与市集广阔乐不雅神态形成显然对比。此前，达利欧也劝诫称，好意思联储处境贫困，不应降息，因实体经济尚未出现显耀问题，但市集神态正在恶化。政策不细目性导致企业投资停滞，买卖、通胀、闲适及经济阑珊的担忧加重。好意思联储理事沃勒昨天暗示，若是关税下跌，计议好意思联储将不才半年降息。

法国里昂商学院管制实行教悔李徽徽：咱们计议7月好意思联储启动降息，本年降息次数将从4次减到3次，共75个基点。根由是：1）20年期好意思债拍卖收益率高出5%，意味着再融资的几万亿好意思元国债会把利息开销顶到万亿好意思元一年，光靠收税根柢兜不住。2）通胀和服务数据昭着放缓，给好意思联储提供了“不错脱手”的空间。3）实质利率太高（口头利率4.5%，减去中枢通胀2.6%，实质利率接近2%），这对私东说念主投资有较昭着的“挤出”效应。若是好意思联储延续不雅望不动，将濒临“三难抉择”：既要压通胀，又要稳财政，还要放置钞票订价失控。

海顺投顾黄俊：6月是好意思联储启动降息的枢纽时辰窗口，投资者需密切关注通胀数据、服务解说及好意思联储点阵图调养，以动态调养钞票成就策略。东说念主民币汇率在中永恒将保抓“韧性为主、区间震撼”模式，外部冲击的影响可通过国内务策用具箱有用缓冲。

③ 港股IPO近一年募资1450亿港元 资金抓续涌入港股

香港成本市集迎来新一轮IPO激越。近一年港股IPO募资总和达1450亿港元，同比激增2.7倍，其中宁德期间、好意思的集团募资额领跑，前十IPO中内地企业孝顺了75%的融资限制。“A+H”双成本市集平台成为龙头企业环球化布局的枢纽跳板，恒瑞医药、三花智控、蓝想科技等产业链巨头行将挂牌。港元汇率走强，南下资金加快涌入，宁德期间等标杆企业的“赢利效应”形成强力示范。业内东说念主士指出，港股正成为勾通中国中枢钞票与国际成本的“价值发现平台”，环球产业链重构配景下，中国钞票重估大戏已然开启。

法国里昂商学院管制实行教悔李徽徽：我以为这轮港股IPO激越背后的驱能源在于：1）企业端：A+H上市正成为企业优化融资开头、对冲外部不细目性的一种安排，A股给境内估值，H股给境外流动性，双轨并行升迁永恒成本后果。2）资金端：在好意思股监管趋严，好意思元汇率走低的配景下，港股成了成本的“二次锚”。不仅仅南向资金在加仓，主权基金和长线待业金也在借由港股再行布局中国钞票。3）政策端：港交所的后果、再融资弹性、国际成本接入便利性，对A股形成轨制补位，尤其对科创和分拆企业形成强眩惑。计议A+H上市潮不仅仅短期自豪，而况会不才半年加快，成为中国成本市集走向双轮回的一种“轨制出口”。

海顺投顾黄俊：此轮港股IPO激越骨子是政策红利、产业升级与国际成本流动共同作用的终结。中永恒来看，港股市集正从“募资通说念”向“价值发现平台”转型，投资者应聚焦基本面塌实、技能壁垒高的硬核钞票。

④ 加码AI布局：苹果计划来岁推出智能眼镜 住手开发录像头腕表

苹果公司计划于2026年年底发布智能眼镜，以霸占东说念主工智能增强斥地市集。当今，苹果工程师正加紧研发，且苹果将在本年年底初始与外洋供应商融合坐褥广阔原型居品。该智能眼镜将配备录像头、麦克风和扬声器，可分析外部环境，通过Siri语音助手给与指示，还能处理电话通话、音乐播放、及时翻译和冉冉导航提示等任务。不外，苹果已甩掉了研流配备内置录像头可分析周围环境的智妙腕表计划，但会延续研流配备录像头的AirPods。

法国里昂商学院管制实行教悔李徽徽：苹果押注智能眼镜，骨子上是从“屏幕中心”转向“感知中心”的一次平台挪动尝试。它不是作念配件，而是试图界说下一代东说念主机交互进口。离别于Meta的酬酢属性，苹果更可能将其打形成AI助手+多模态感知末端的羼杂体。但着实挑战在于：1）语音、视觉和空间感知的交融体验能否打磨熟识；2）AI模子能否土产货化运行并着实和会环境。能否跨过这两关，决定这款居品能否像iPhone通常掀开期间。

海顺投顾黄俊：苹果计划推出智能眼镜以应酬竞争，这或将会升迁果链企业的技能水准和配套才调。

⑤ Autodesk季度事迹亮眼 提高全年营收预期

宇宙伊始的联想软件和数字内容创建公司Autodesk终了4月30日的2026财年第一季度营收同比增长15%至16.3亿好意思元，这一成绩主要收货于订阅服务的刚劲发扬，订阅收入孝顺了16.33亿好意思元总营收的绝大部分，达到15.32亿好意思元；经调养每股盈利为2.29好意思元，均高于预期。公司同期上调了全年营收预期，计议2026财年营收将在69.3亿-70.0亿好意思元之间。欧特克暗示，将延续鼓励云政策，优化销售模式，以进一步沉静其在3D联想、工程及文娱技能处理有野心市集的伊始地位。

法国里昂商学院管制实行教悔李徽徽：Autodesk此次财报基本上相宜预期，短期业务还算肃肃。但公司面前的问题不是增长，而是增长的“含金量”是否裕如高。建筑行业下行压力照旧外溢到其中枢业务，尤其是在Construction Cloud这一块，虽有新客户，但客户结构与ARPU（单用户平均收入）增长是否匹配，是市集着实照顾的问题。其次，公司最近裁人并推动AI用具（如Bernini），泄漏其在转型自动化联想平台。但AI能否拉动新一轮用户挪动和付费升级，还需要数据复旧，不然仅仅成本压缩而非价值开释。中期来看，我以为Autodesk的枢纽是能否从“卖用具”转向“卖后果+智能决策”的平台。若是转型收效，其估值逻辑不错从SaaS走向AI Infra；若是失败，那将濒临粘性弱化与壁垒下移的风险。

海顺投顾黄俊：Autodesk鼓励云服务，在AI鸿沟里走出一条得当公司可抓续发展的说念路。国内关连诓骗软件企业也在竭力扩大市集份额。

⑥ 亚德诺财报超预期且计议乐不雅 模拟芯片行业复苏信号昭着

模拟芯片巨头亚德诺（Analog Devices）最新财报泄漏，终了5月3日的第二财季，公司总营收达26.4亿好意思元，同比增长22%；调养后每股收益1.85好意思元，均高于预期。公司计议第三季度营收在26.5亿-28.5亿好意思元；调养后每股收益1.82-2.02好意思元，也皆高于预期。公司还秘书派发每股0.99好意思元的季度现款股息。亚德诺的事迹增长主要收货于汽车和工业鸿沟对其模拟芯片的新生需求，以及生成式东说念主工智能与耗尽电子、电动汽车和工业诓骗的交融推动。公司CEO文森特·罗奇暗示，尽管濒临环球买卖波动，亚德诺的事迹反应了抓续的周期性复苏。华尔街机构花旗和摩根士丹利均赐与亚德诺“增抓”评级，以为其在工业和电动汽车鸿沟的布局是其中枢竞争上风。

法国里昂商学院管制实行教悔李徽徽：亚德诺本季财报超预期，反应的不仅是周期反弹，更是工业、汽车端智能化带来的结构性需求开释。其高端模拟与信号链居品具备平台黏性与订价权，是环球智能硬件底层的“类基础边幅”。但下半年仍濒临地缘政事、制形成本高涨与客户库存变化三重不细目性。中永恒看，单颗价值升迁将是增长干线，督察“智能化中枢受益者”的政策定位判断。

海顺投顾黄俊：亚德诺在工业和汽车鸿沟布局深厚，这使得公司在这些具有长周期特点的相识市蚁合占据上风，为盈利超预期奠定了基础。

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